从历史情况来看，第一季度往往受到春节因素影响，确认业绩较少。2019  年  Q1，行业需求持续旺盛，淡季不淡，公司依然在第一季度取得了良好的业绩表现。从毛利率来看，2019Q1  公司综合毛利率为  32.41%，同比提升  5.4  个百分点，较  2018  年全年毛利率（31.65%）也有提升，公司盈利能力依然在持续改善的过程中。
        推进业务良好发展：根据公司官网消息，近日，公司与巴基斯坦油气开发有限公司（OGDCL）签署了  Nashpa  增压站  EPC  总承包项目，项目金额约合人民币近  2  亿元，标志着杰瑞压缩机组的成橇能力再次赢得国际认可。4  月  20  日，公司举办了新品发布会，成功实现了全套电驱压裂装备的现场启机联动。无论是在拓展海外市场还是推进现有产品技术升级，公司都在持续推进业务发展，保持良好的市场竞争力。
        中石油加大资本开支，行业景气度持续提升：在国家强调能源安全的战略背景下，表现积极。以页岩气为代表的非常规能源开发加快，对大型压裂设备需求旺盛。在中国石油（601857.SH）/中国石油股份（00857.HK）披露的  2018  年年报中，2019  年勘探与生产板块计划完成支出  2282  亿元，同比增长  16.37%，其预算规模甚至超过了在  2014  年行业景气高点时的资本开支预算。2019  年压裂设备行业需求有望保持快速增长的态势。
        盈利预测和投资建议：预  测  公  司  2019-2021  年  分  别  实  现  营  业  收  入6,143/7,664/8,635  百万元，EPS  分别为  1.02/1.31/1.63  元，对应  PE  分别为  23X/18X/15X。目前行业  2019  年平均  PE  为  27X，与公司市场地位相当的石化机械  2019  年  PE  30X，公司收入成长性和盈利能力均优于石化机械，给予公司  2019  年  28X  合理估值，对应合理价值  28.45  元/股。行业景气向好，公司盈利能力不断抬升，我们继续给予公司“买入”的投资评级。
        风险提示：国际油价具有较高不确定性；海外市场开拓具有不确定性；外汇波动带来汇兑损失风险。