我们维持2018  年初提出的本轮油服景气度至少持续3  年的判断。判断公司2019-2020  年营收分别是62.16  亿和82.30  亿，同比增速分别是41%和32%；归母净利润分别是8.61  亿和13.61  亿，同比增速分别是47%和58%，对应2019-2020  年EPS  分别是0.90  元/股和1.42  元/股。鉴于业绩确定性提高，提高目标价至31（+6）元/股，对应2020  年P/E21  倍，维持“买入”评级。
        业绩延续逐季走高态势，全年业绩符合预期
        公司2018  年营收45.97  亿，同比44.23%；归母净利润6.15  亿，同比807.57%，单季业绩延续逐季走高态势。综合毛利率由2017年的26.8%提高至2018  年的31.65%，盈利能力快速恢复。同时，受益于规模效应，期间费用率由2017  年的22.5%下降至15.22%，判断随着2019-2020  年业务规模延续快速扩张，期间费用率有望进一步下降。其中，核心业务钻完井设备收入14.79  亿，同比75.58%，毛利率43.7%，同比提高7.07pcts，基本符合预期；油田技术服务收入7.99  亿，同比10.49%，毛利率11.20%，同比提高4.84pcts，基本符合预期，随着油服行业景气度延续，判断钻完井设备和油田技术服务业务毛利率有望进一步走高。加权平均ROE  7.53%，同比提高6.67pcts，判断ROE  将进一步快速走高。
        行业景气度持续性及力度有望超预期
        供给收缩同时需求稳健是一季度油价上涨主因。布伦特油价再破70  美元/桶，一季度至今涨幅达28%，主要原因有：1）OPEC  减产得到良好执行，2  月OPEC  减产执行率105%；2）美国页岩油企业执行“稳现金流”策略，钻机数向下趋势确立，美国原油产量增速开始放缓；3）OECD  石油库存已低于5  年均值，油价对供需变动更敏感；4）需求端稳健。油气装备行业景气度持续性及力度有望超预期。我们于2018  年坚定提出本轮油服景气度至少持续3  年，其中中石油2018/2019  年资本支出增速分别是21%和16%，中石化2018/2019  年分别是35%和41%；中海油2018/2019年分别是25%和21%（取2019  年资本支出计划值中位数750  亿）。据我们持续对油服行业的跟踪，判断行业景气度持续性及力度有望超预期，公司是国内油服龙头，将充分受益于行业高景气。
        在手订单饱满，判断公司2019-2020年业绩维持高增长
        公司2018年累计获取订单60.57亿，年末存量订单36.02亿，尽管一季度通常是全年淡季，但2019年1月以来中石油集团公司已释放大量的钻完井配套设备招投标项目，行业景气度较高。判断公司2019-2020年业绩将维持高增长。判断公司2019-2020年营收分别是62.16亿和82.30亿，同比增速分别是41%和32%；归母净利润分别是8.61亿和13.61亿，同比增速分别是47%和58%。
        风险提示：行业景气度低于预期；订单落地低于预期。