事件评论
        累计销售增速持续回暖。2019  年3  月公司实现合同销售金额约230.55亿元，销售面积约196.62  万平方米。1-3  月累计合同销售金额约467.14亿元，同比增长23.36%；累计销售面积约415.28  万平方米，同比增长36.18%，销售面积延续2  月以来的回暖势头。
        土地成本控制合理。2019  年3  月，公司拿地建面约102.9  万平米，拿地总价约62.91  亿元，拿地区域包括温岭、天津、沧州、徐州等地。2019年1-3  月，公司拿地建面累计约646.3  万平方米，拿地总价累计约225.6亿元，拿地均价为3490  元/平米。从销售角度看，2019  年1-3  月公司累计销售均价为11249  元/平米，累计拿地均价/累计销售均价为31.03%，土地成本控制合理，未来盈利空间较为充裕。
        城市化建设继续推进，公司有望充分受益。根据发改委最新发布的《2019  年新型城镇化建设重点任务》，发改委等部门将继续加大户籍制度的改革力度，全面取消重点群体落户限制。与此同时，文件提出要深入推进城市群发展，其中包括长江三角洲区域一体化发展。长三角区域经济产业较为发达，落户的潜在需求较大，住房需求有望得到进一步支撑。新城控股以长三角为核心，城市能级以一二线为主，形成“1+3”全国战略布局，有望充分受益于城镇化建设进程。
        投资建议：深耕长三角区域，维持“买入”评级。公司深耕长三角，未来全国化布局有望更为均衡。随着城市化建设进程的持续推进以及落户限制的逐步放开，公司业绩有望延续增长态势。预计2019  年、2020年EPS  分别约为6.35  元、8.27  元，对应当前股价PE  分别为7.0  倍、5.4  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  流动性环境或存不确定性；
        2.  房地产业务的调控政策或存不确定性。