我国屠宰行业和养殖行业类似，同样存在着行业集中度低、经营主体分散、监管难度大等特点。我们认为屠宰环节是连接生猪产销的关键环节，非瘟病毒在冻肉中可长期存活，过去半年多时间内生产的冻肉产品或有传播、扩散非瘟病毒的风险，因此在屠宰环节做好对非瘟病毒的及时检测和清除对切断疫情传播途径至关重要。
        按照  7  月  1  日前所有屠宰企业完成自检的要求，我们认为屠宰环节检测工作的强化将加快冻肉库存水平的进一步降低，中小屠宰场或将在短期内加快产品出库节奏。我们预计短期肉品供应的集中放量或对部分地区的猪价形成压制，猪价走势或维持震荡上行。当前猪价约  15  元/公斤，养殖利润相对有限，疫情风险仍存，我们判断行业补栏热情平淡，近期仔猪价格略有回落即是印证，行业产能将持续在底部徘徊。我们认为养殖产业链的整体景气度有望温和上行，我们继续维持对温氏股份、新希望等养殖股的重点推荐，同时建议投资者关注饲料业务稳健增长、生猪养殖产能逐渐放量的海大集团的投资机会。
        一周市场表现。过去两周（4.20-5.3）共计  7  个交易日，大盘下跌  6.47%，海通农业板块上涨  0.49%，跑赢大盘  6.96  个百分点。养殖产业链表现出色，其中禽养殖板块以  8.55%的涨幅领涨，民和股份、仙坛股份、益生股份分别上涨29.68%、19.63%、7.20%；饲料板块延续近期强势表现，禾丰牧业、新希望、正虹科技、大北农分别上涨  23.93%、23.64%、17.56%、11.22%；畜养殖板块小幅上涨  1.09%，个股表现分化，正邦科技大涨  17.53%，温氏股份上涨  4.86%，天山生物、罗牛山分别下跌  23.91%、15.74%。其他跌幅较大的个股有新赛股份（-21.34%）、粤桂股份（-18.81%）。
        风险提示。农产品价格大幅下滑。