18  年下半年开始公司国内外业务增速实现共振增长，随着中美贸易摩风险趋缓，公司后续海外增长的持续性可期。
          竞争格局  优化  ，  龙头率先突围
        韩国世和轮胎模具公司是韩国最大的轮胎模具制造商，在  2013  年以前为国际最大的轮胎模具公司。受下游需求、公司治理等问题影响，从  15  年开始世和收入规模出现持续下滑，18  年收入规模仅有豪迈的  26%，并已连续亏损  3  年。豪迈在行业调整期与对手在盈利水平、收入规模均已拉开差距。目前行业需求稳中向好，龙头豪迈率先实现突围，格局愈发清晰。
          投资建议
        在轮胎行业逐步复苏背景下，全球胎企投资开始增强，竞争格局改善后模具行业景气度有望提升。公司收入增速进入上升通道，盈利水平触底回升，后续存在继续提升空间。公司作为全球轮胎模具龙头企业，未来份额提升确定性强。我们预测公司  2019/20/21  年  EPS  分别为  1.23/1.49/1.76元，当前股价对应  PE17/14/12  倍。考虑到未来  3  年归母净利润年均复合增速  20%以上，给予公司  19  年合理  PE  20x，对应合理价值  24.6  元/股，继续给予公司“买入”的投资评级。
          风险提示
        出口贸易风险；原材料价格大幅度上涨；产能投放不及预期。