我们选取主动型基金2的前十大重仓股持仓数据为样本，并剔除港股的基金持仓数据进行分析。从指标走势相关性来看，2011Q1至2019Q1的非银板块超配比例指标与非银指数走势指标的相关系数为0.48，呈正相关。2019一季度基金对非银板块配置力度减弱，板块低配比例为1.63%，较2018Q4低配比例（1.43%）进一步扩大。  
        2019Q1基金非银持仓占比持续上升，已处于考察期内中等偏高位置。2019Q1基金非银持仓总市值为495.44亿元，环比上升48.03%，在申万一级行业中排名第4；占比为7.17%，较2018年四季度末增加0.74个百分点。当前基金非银持仓占比处于2011年以来的较高位置，2011-2019Q1基金非银持仓占比均值为5.17%，中位数为4.14%。  
        分子板块来看，机构对券商配置力度有所减弱，保险股受青睐程度显著提升。机构配置比例方面，截至2019年3月末，机构持券商板块总市值占机构投资总市值的1.54%，较上季度末下降0.12个百分点；机构持保险板块总市值占机构投资总市值的5.56%，较上季度末增加0.86个百分点。持仓市值方面，券商板块重仓股总市值为106.23亿元，较2018Q4增长23.35%；保险板块重仓股总市值为383.87亿元，较2018Q4上升56.97%。持股基金数方面，3月末重仓券商机构655家，较上季度末增加57家；保险板块重仓持股基金数为802家，较上季度末增加了154家。
        个股方面，券商板块个股重仓情况分化，保险板块龙头受青睐。券商板块来看，一季度重仓持股市值排名前五的券商分别为中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安和东方证券，其重仓基金数分别为269家、153家、58家、52家和12家，较上季度分别增加43家、减少19家、增加18家、12家和6家；基金重仓持有上述券商的市值分别为48.03、28.27、12.45、8.65和1.40亿元，环比变化24.14%、-1.14%、117.95%、31.68%和1358.80%。保险板块来看，基金持仓集中在中国平安和新华保险，对中国太保有所减持。截至一季度末，机构持有中国平安和新华保险市值分别为291.80亿元和36.21亿元，环比增加69.82%和26.23%；重仓基金数分别为574家和125家，环比增加103家和42家。
        集中度方面，券商板块重仓市值集中度环比下降了1.35和1.32个百分点；保险板块重仓市值CR2为85.45%，环比增加3.46个百分点。持续下行，保险板块有所回升。一季度末，券商板块重仓市值CR5和CR10分别为93.0%和97.43%，
        3．投资建议  
        2019年以来，在政策边际宽松和中美贸易摩擦妥善解决预期的刺激下，市场风险偏好回升，推动主要指数显著上涨，市场企稳反弹。非银板块受益市场行情回暖，业绩增长确定性强。行业集中度持续提升逻辑下，未来真成长的龙头标的仍将持续受到机构青睐。个股方面，持续推荐个股方面，持续推荐中信证券（600030.SH）、海通证券（600837.SH）、中国平安（601318.SH）和新华保险（601336.SH）。
        4.    风险提示  业绩受市场波动影响大。