总的来说，公司一季度收入在渠道调整成效显现、多品类均衡发展及代工业务增量贡献带动下表现较为优异。
        毛利率有所改善，期间费用率明显提升：公司一季度毛利率同比提升1.20pct，主要在于高毛利豆浆机、料理机收入占比提升及各产品结构持续优化。费用率层面，一季度销售费用率在广告费用、渠道建设投入带动下同比提升0.27pct，管理费用率则在股权激励费用分摊等因素影响下同比大幅提升1.26pct，财务费用率受票据贴现增加影响也同比提升0.10pct，一季度公司整体期间费用率同比提升1.63pct；但在毛利率改善及投资收益增长平衡下，一季度公司盈利能力仅小幅下滑0.31pct。
        经营质量较为优良，长期成长空间广阔：公司一季度末预收账款小幅提升，在公司产品供应加速及新品产品力保障下经销商打款仍较为积极。报告期内公司经营性现金流净额同比大幅增长41%至1.77  亿元，与业绩匹配较好；且公司一季末账上货币资金同比提升81%左右至14  亿元，与公司加大票据贴现力度以提高资金整体回报率有关，整体来看公司经营质量较为优良。此外公司持续布局多品类小家电，公司品牌形象转变稳步推进，未来控股股东平台化架构保障下公司品类多元化前景广阔。
        做自己的“破壁”人，维持公司“买入”评级：公司一季度在渠道调整成效显现、新兴品类稳健增长且增量业务带动下经营表现稳健；后续来看，公司破壁料理机业务在行业红利叠加自身产品优势保障下发展前景可观；且豆浆机业务已逐步企稳，同时品类逐步多元化打破品牌延展性壁垒；渠道层面，公司调整经销渠道、加大门店建设成效将持续显现；此外海外业务在大股东资源助益下，品牌协作前景广阔。综上，公司中长期稳健经营可期，预计2019、2020  年公司EPS  分别为1.06  及1.22元，对应当前股价PE  分别为20.53  及17.83  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1、新品推进不达预期；2、原材料价格持续上涨。