事件评论
        LED  后续看点在于  Mini  LED、Micro  LED  在显示领域的需求增长。目前  LED  照明仍然是  LED  下游最大的市场，由于照明需求较弱，LED  芯片价格大幅下降，导致公司经营状况偏弱。Mini  LED  和  Micro  LED  显示凭借其清晰度、画质、厚度、反应速度等方面优势，有望逐渐从商用级显示切入消费级显示，而且下游应用企业（如消费电子巨头三星）也在大力推广，一旦规模化应用，前景将非常广阔。
        三安集成公司业务进展顺利，射频、电力电子和光通讯业务全面展开。三安集成  2018  年实现销售收入约  1.71  亿元，2019Q1  实现销售收入6073.47  万元，虽然业务单体体量不算太大，但客户范围得到进一步扩大，随着客户信赖度的增强和体量的增加，前景广阔。
        公司与湖北省葛店经济技术开发区管理委员会签署《项目投资合同》，推进  Mini/Micro  LED  外延与芯片产品的产业化。本次项目总投资  120亿元（以最终可研报告为准），占地  700  亩地，主要投向  Mini/Micro  LED应用领域，项目达产后有利于改善公司产品结构，提升公司核心竞争力，巩固公司行业地位。
        我们预计公司  2019-2021  年归母净利润为  28.43  亿元、34.33  亿元、40.56  亿元，对应  PE  为  20X、17X  和  14X，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  Mini  LED、Micro  LED  的行业发展不及预期；
        2.  公司化合物半导体业务的客户拓展情况不及预期