包装与轻工消费推荐逻辑：攻守兼备：一季报业绩确定性强，新业务弹性强提升估值。
        包装板块：业绩角度：1）长期角度看整合：行业洗牌整合延续，龙头集中度提升后，带来产业链话语权提升，如箱板瓦楞纸包装领域的合兴包装；经历收购兼并整合的两片罐行业，如  奥瑞金，宝钢包装，中粮包装等；2）短期角度，原材料价格回落，体现盈利弹性，如合兴包装、裕同科技。包装行业整合需经历2-3  年，19Q1  增速尚未完全体现整合弹性，后续有望逐步发挥。奥瑞金18  年报出于会计谨慎性原则一次性计提减值，我们维持19-20  年的业绩预期判断，19年估值仍有安全边际；合兴包装一季报增速略有放缓，但是我们仍看好PSCP  对行业的整合以及盈利弹性随规模扩张后的兑现。估值角度：新业务提升包装估值。随着近期资本市场的风险偏好提升，包装印刷板块除了主业有业绩支撑外，有亮点的新业务可以显著提升估值，比如新型烟草的劲嘉股份，区块链电子发票+档案存储的东港股份。
        轻工消费板块：长期看好轻工消费领域，已建立护城河优势的龙头企业；内生增长趋势确定，如晨光文具、中顺洁柔。
        中顺洁柔核心逻辑：公司产品力凸显，主打品类Face、Lotion、自然木高速增长，增速超过40%，洁柔市占率有望不断提升。公司渠道和品牌力强劲，有望积极赶超前三大公司；19Q1  受益于低价浆利好，盈利触底反弹，19  年全年我们持续看好随着原材料边际回落带来的较强盈利弹性，预计毛利率具备4pct  弹性。生活用纸1200  亿规模，行业空间大，受益于消费升级，人均用纸有望从6kg/人提升至15kg/人以上，前四大集中度有望提升。
        家居板块推荐逻辑：一季度为全年业绩低点，后续有望逐季改善。
        家居企业一季报收入主要是2018  年Q4  接单，受2018  年地产低迷影响，2018Q4  接单承压；叠加2019  年春节提前、2018  年Q1  高基数多因素影响，2019Q1  是家居板块业绩增速最低点。
        受一二线城市地产销售3  月逐步回暖影响，且地产销售热度在4  月维持；3  月促销活动，终端接单高增长，我们认为家居板块逐季改善具有确定性。
        ②本周造纸板块跑输市场。成品纸市场：价格回升。铜版纸价格上涨。本周铜版纸市场提价继续向终端市场推进。双胶纸价格上涨。本周多家主要双胶纸生产商接连宣布新一轮双胶纸提价，涨幅均在200  元/吨，执行日期多在本月末或5  月初。双胶纸厂商的持续推涨为贸易商向终端客户提价提供了支撑。但由于需求整体不振，本周也有部分区域贸易商表示持续提价后出货较难，部分订单本周甚至出现价格回调的情况。白卡纸价格上涨。上周随着纸厂再次宣布调涨，经销商报价上探150  元/吨左右，本周主流报价较上周持平。灰底白板纸价格上涨。白板纸价格前期多轮下调，接近纸厂成本线，因此与白卡纸价格逐渐拉开后，白板纸价格暂以稳定为主。箱板纸价格阴跌、瓦楞纸价格维稳。继前两周个别纸厂出货报价上调后，本周各地区实单价格稳定为主，报价上涨的现象暂不多见。同时出货方面来说，前两周纸箱厂短时补货基本已完成，本周下游纸箱厂多依单购进，市场整体交投与前两周相比略有放缓。考虑到五一后天气逐渐转暖，夏季需求逐渐释放，后期市场交投有望好转。国内废纸价格持续拉涨，在成本的支撑下，箱板瓦楞纸后市价格存在稳中小幅上行的可能性。但值得注意的是进口瓦楞纸方面，2019  年第一季度中国进口瓦楞纸约20  万吨，同比增加85%，进口瓦楞纸对于市场的冲击值得持续关注。国际浆价维稳；国内浆价下跌。国废黄板纸价格上涨，书页纸、纯报纸价格维稳。美废ONP  下跌、OCC  价格维稳。
        ③其它：原油价格下跌、衍生品价格稳中有升；国际黄金、白银价格上涨。