从  4  月的总体情况来看，外资在其中两周都创下了超百亿的净流出规模，我们认为进入  5  月后外资流出的情况会逐渐改善。近期香港相关部门对北上资金监管的加强一定程度上影响了近期外资的走向。但考虑到MSCI  将于  5  月最后一个交易日收盘后实施提高  A  股纳入比例第一步，并且富时罗素指数也将于  6  月纳入  A  股，5  月将迎来外资布局时点。并且在经历了  3  月的缩量、4  月的波动和净流出后，市场调整后  5  月外资企稳流入的概率高。
        4  月  22  日-4  月  28  日，公开市场到期合计  3000  亿元，4  月  24  日央行再次开展  TMLF  操作  2674  亿，净回笼资金  236  亿元，根据央行公告，临近月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平。降准预期落空后，央行通过  TMLF  释放中长期流动性意维护资金面稳定。
        货币市场利率震荡上行，波动加大，利差收窄；经济数据回暖叠加对经济改善的预期，长端国债收益率继续上行，长短端利差走扩。截至  4  月28  日，R007  震荡上行  1.48bp  收于  2.77%，DR007  震荡上行  2.00bp收于  2.71%，两者利差下降  0.52bp  至  7bp；1  年期国债到期收益率上行  1.05bp  至  2.6988%，10  年期国债收益继续上行  4.52bp  至  3.4043%，期限利差较上期走扩  3.47bp  至  70.55bp。
        股市方面，A  股市场流动性明显下降，目前市场流动性较前期下降较多，招商  A  股流动性指数为-0.22，较前期下降  4.5。北上资金上周连续四个交易日净流出  127.7  亿元；融资交易由连续  10  周净买入变向为净卖出。重要股东减持规模较上周有所增加，限售解禁规模与上期持平，本周预期限售解禁规模将较前两周明显下降。
        从投资者偏好来看，外资集中买入医药生物、机械设备，连续多周卖出食品饮料单周规模最高，融资客交易热情下降，由净买入变为净卖出，集中买入房地产，净卖出规模最高为化工、国防军工。股票型  ETF  由净赎回转为净申购，其中沪深  300ETF  净申购近几周波动较大。个股方面，陆股通净买入最多为隆基股份，净卖出最多为贵州茅台；融资买入规模最高为万科  A，卖出规模最高为嘉化能源。
        基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位（4  月  25  日）分别较前一期（4  月  18  日）变动-2.86%、-2.38%至  85.28%、79.15%。大盘股仓位较前一期上升  3.06%至  25.92%；中盘股仓较前一期上升  11.7%至35.53%，小盘股仓位较前期下降  17.2%至  15.39%。