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>> 兴业证券-新华保险(01336.HK)坚持以健康险为核心的发展战略-190428
上传日期:   2019/4/29 大小:   598KB
格式:   pdf  共5页 来源:   兴业证券
评级:   审慎增持 作者:   张忆东
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        2019Q1  业绩稳步增长:截至  2019  年  3  月  31  日,公司  2019  年第一季度实现营业收入  496  亿元(人民币,下同),同比上升  7.4%;实现归属公司股东净利润  33.7  亿元,同比上升  29.1%;公司总资产达到  7,676  亿元,较  2018年末提升  4.6%。2019Q1  公司归属股东净利润增长的主要原因是  750  天移动平均国债收益率曲线上行,降低了保险准备金补提的压力。
        保费收入提升,业务结构持续优化:新华保险主要从事人寿保险业务。2019Q1,公司实现保费收入  432  亿元,同比上升  9.5%。在渠道方面,公司  2019Q1  年个险、银保和团体保险渠道占比分别为  79.9%、17.8%和  2.4%。在新业务方面,公司  2019Q1  实现长期险首年保费  71.6  亿元,同比增长18.0%;短期险保费  21.8  亿元,同比增长  48.7%。公司续期业务稳步积累,2019Q1  公司续期保费  338.27  亿元,同比提升  6.0%。
        投资资产规模增长,总投资收益率下降:截止至  2019  年  3  月  31  日,公司投资资产规模  7,308  亿元,同比提升  4.4%。2019  年第一季度,公司实现年化总投资收益率  4.2%。
        风险提示:1、资本市场波动;2、保费收入增长不达预期;3、保险行业政策改变;4、外资进入导致的经营风险
        
 
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