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>> 兴业证券-中国太保(02601.HK)业绩增长稳健,投资收益率提升-190427
上传日期:   2019/4/29 大小:   645KB
格式:   pdf  共5页 来源:   兴业证券
评级:   审慎增持 作者:   张忆东
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2019-2021  年,中国太保目标价对应的集团每股内含价值分别为0.95、0.83  及0.73  倍,建议投资者关注。
        2018  年公司业绩稳增长:截至2019  年3  月31  日,公司2019  年第一季度实现营业收入1,332  亿元(人民币,下同),同比增长7.0%;实现归属公司股东净利润54.8  亿元,同比增长46.1%。2019Q1,太保寿险实现保险业务收入929  亿元,同比增长2.8%。其中,新保业务收入174  亿元,同比下降13.1%。2019Q1,太保产险现保险业务收入及354  亿元,同比增长12.7%。其中,车险业务收入237  亿元,同比增长6.3%;非车险业务收入117  亿元,同比增长28.2%。
        投资规模扩大,投资收益率略升:截止至2019  年3  月31  日,中国太保集团投资资产规模达到1.3  万亿元,较上年末增加6.0%。从投资结构方面,2019Q1  公司权益类投资较上年末上升0.6  个百分点;投资性房地产占比与上年末持平;固定收益类及现金等价物类投资分别较上年末下降0.5  及0.1  个百分点。2019Q1,公司实现总投资收益率4.6%,同比上升0.2  个百分点;净投资收益率4.4%,同比上升0.4  百分点。
        风险提示:资本市场波动,保费增速不达预期,公司经营风险,保险行业政策改变
        
 
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