源于去年同期受到人民币对美元汇率升值和财务损失，同期基数较低，增长幅度符合前期预期。
        一季度收入增速相对较低，与去年同期比基本持平（2018Q1：+3.9%）。主要在于公司收入体量  8  成以上来自国外业务，出口小家电增速整体稳定；国内自主品牌业务中的摩飞品牌自去年下半年开始有显著起色，虽然推出多款爆款，但是收入体量相比于国外业务还较小。
        国内业务中的摩飞品牌表现出色，过去两个季度连续推出两款爆款，分别是摩飞多功能锅和摩飞便携式榨汁机。产品主要在线上销售，根据电商数据，两款产品均有能力实现年出货销售额  1  亿元左右，明显提升摩飞收入体量。
        费用率有所上升，2019Q1  销售费用率  4.5%，2018Q1  为  3.9%，2019Q1  管理费用率为9.4%，2018Q1  为  8.1%。销售费用率上升源于内销业绩好带来的激励费用和促销费用，管理费用率上升来自劳务派遣等带来人员费用上升。费用率上升是在向国内业务转型中必然经历的过程，全年费用率有望得到控制。
        投资建议与盈利预测：受益于汇率带来的基数效应，新宝在一季度盈利翻倍，预计二季度会延续，下半年由于去年高基数盈利增速承压。我们已推出多篇报告持续关注摩飞自主品牌的爆款现象，后者正在改变公司业务版图和投资者对新宝的标签定位。我们调整了盈利预测，预计  2019-2021  年  EPS  分别为  0.76  元、0.81  元、0.86  元，4  月  26日收盘价对应  2019-2021  年  PE  分别为  16.1  倍、15.0  倍和  14.1  倍。
        风险提示：中美贸易纠纷带来汇率不稳定，摩飞业务不及预期，费用控制不明显