看好公司作为出口龙头的长期竞争力
        汇率、原材料等会对出口型企业短期业绩造成影响，但拉长时间维度来看，真正决定出口企业市场格局的因素还在于公司研发、设计能力以及大规模制造下的品控能力。因此随着时间抹平短期市场的波动，我们依然期待西式厨房小家电外销市场集中度持续提升，同时新宝股份自有品牌建设稳步推进，在汇率、原材料价格逐步稳定的环境下实现盈利能力逐步改善，我们认为，未来公司将实现良好的增长，具体来看：
        1）外销：公司作为西式厨房小家龙头，出口行业集中度将持续提升带动公司外销业务稳健增长；
        2）内销：品牌平台战略推进将带动内销收入快速增长，长期经营情况依然向好。
        投资建议
        我们预计：外销市场需求来自于更新换代，较为稳定；内销市场，消费升级趋势持续，西式小家电逐步渗透，摩飞等保持良好增长；基于此，我们预计  2018-2020  年归母净利分别为  5.1、6.1、6.9  亿元，同比增长  24%、20%、14%，最新收盘价对应  2019  年  18.60xPE，小家电出口企业  2019年平均估值约为  20xPE，参考平均估值，给予公司合理价值  15.20  元人民币/股，一季度业绩快速增长，且经营改善趋势有望持续，维持“增持”评级。
        风险提示：原材料价格上涨；人民币升值；海外需求减弱；内销市场竞争加剧；新品类拓展不利；贸易摩擦。