根据中检院披露的疫苗批签发总量，2019  年  1-3  月，肺炎疫苗同比减少  48%，HPV疫苗同比减少  14%，肠道病毒  71  型灭活疫苗同比减少  10%，人用狂犬病疫苗同比减少  56%，水痘减毒活疫苗同比减少  48%，脊髓灰质炎灭活疫苗同比减少  41%；仅百白破疫苗同比增长  148%，吸附白喉破伤风联合疫苗同比增长  403%；而AC-Hib  疫苗、DTaP-Hib  四联苗等  9  种疫苗一季度无批签发记录。
        医药制造业固定资产投资增速整体回升。2019  年  1-3  月，医药制造业固定资产投资完成额累计同比  9.7%（前值为  10.5%）。自  2017  年  8  月起，医药制造业固定资产投资增速连续  12  个月负增长，2018  年  9  月固定资产投资增速由负转正，2019  年以来增速的整体回升较为明显。
        医药制造业利润总额增速小幅回升。2019  年  1-3  月，医药制造业累计利润总额  753  亿元，同比增长  7.6%（前值为  4.2%）。  
        根据已公布的  2019  年  Q1  主动管理型基金重仓股持仓占比，医药板块基金重仓持股占比  15.0%，环比上升  0.8%，超配比率  7.5%。剔除板块涨跌幅影响后，2019Q1  基金主动加仓医药板块的持仓占比为  1.0%。2003  年以来板块重仓持股占比均值为  8.9%，2011  年以来均值为  13.3%，板块当前的配置比例处于近年来较高水平。当前医药板块陆港通资金持股市值约  800  亿元，持仓比例为  7.8%，以行业自由流通市值计算的超配比例为  0.6%。
        医药板块  2018  年净利润增速回落。根据已披露的  2018  年三季报，医药板块  2018Q3  累计净利润同比增速  9.60%，板块净利润增速已连续两个季度回落；板块营收增速为  21.57%，仍维持在相对较高水平；板块  ROE（TTM）为  10.55%，低于  2010  年以来的均值  11.86%。截至  4  月  28  日，医药板块上市公司  2018  年年报及业绩预警披露率合计为  99%，医药板块  2018  年净利润同比增速-4.6%，板块净利润增速持续回落。板块内上市公司盈利能力分化明显，其中，上海莱士、信邦制药、人福医药等多家公司出现亏损，丽珠集团、健康元等公司净利润出现负增长，迈瑞医疗、新和成、长春高新、药明康德等公司净利润维持较快增长。医药板块上市公司  2019  年一季报业绩预警披露率合计为  81%，根据已披露的业绩预警，医药板块  2019Q1  净利润同比增速  17.3%，由于业绩信息披露不完全，对于板块盈利变动的参考意义有限。
        风险提示：技术发展不及预期；国内外宏观环境发生重大变动。