投资要点：
        投资建议：考虑无锡银行资产质量仍向好，信用成本有望继续改善，维持19/20/21年净利润增速预测为12.27%/12.52%/11.57%，对应EPS0.67  (-0.01，因18年预测与实际有差异)/0.75(-0.01)/0.84(-0.01)元，BVPS6.38  /6.92/7.53元，现价对应19/20/21年9.63/8.56/7.67倍PE，1.01/0.93/0.85倍PB。维持目标价8.52元，对应19年1.34倍PB，增持评级。  
        业绩概述：18A/19Q1营收+11.9/5.1%，归母净利润+10.1/13.8%，ROE（年化）10.68%/11.20%，不良率1.24%/1.21%，拨备覆盖率235%/263%。  
        新的认识：营收动能预将继续衰减，但信用成本有望维持低位  
        营收动能衰减。19Q1营收增速较18A下降6.8pc，归因：①低基数效应消退；②息差走弱。18Q4/19Q1息差（期初期末）分别环比-15bp/-22bp（后者部分归因I9），其中18Q4受债券投资占比提升和收益率下降拖累；19Q1新变化是负债成本率提升，因存款竞争加剧。  
        资负结构优化。19Q1贷款和存款分别较年初增长6.2%和7.1%，明显高于资产增速3.3%。5号文监管下贷款和存款占比预将继续提升。  
        资产质量向好。不良率和关注率连续5个季度下降，18年底逾期率较18年中-3bp。测算19Q1信用成本较18A下降22bp，考虑资产质量改善和安全垫增厚，未来信用成本有望维持低位，贡献利润增速。    
        风险提示：经济失速引发信用风险上升，区域性、行业性不良爆发