公司2019年一季度实现营业收入18.78亿元，同比增长30.81%，归母净利润5.83亿元，同比增长92.22%，剔除君实生物投资收益等影响，扣非归母净利润4.16亿元，同比增长39.71%，业绩符合预期。维持2019-2021年预测EPS  0.97/1.29/1.69元，维持目标价34元，对应2019年PE35X，维持增持评级。  
        各项业务稳健增长，可降解支架贡献业绩增量。一季度器械板块实现收入8.35亿元，同比增长20.98%，其中NeoVas可降解支架实现收入2785.47万元（约1700条）；原料药业务实现收入1.85亿元，同比增长86.94%；制剂业务实现收入7.95亿元，同比增长35.21%，OTC渠道销售贡献稳步提升，各项业务继续保持稳健增长。  
        财务费用增加明显，销售及管理费用整体平稳。受各项借款债券等加权平均余额增加影响，一季度公司财务费用为8417.17万元，同比增加85.53%，财务费用率达4.48%，同比增加1.32pct。销售及管理费用相对平稳，其中销售费用率同比增加0.3pct，管理费用率同比减少0.09pct。  
        持续丰富创新产品管线，布局长远发展。可降解支架成功获批，充分证明公司前瞻的战略布局及领先的创新能力。后续研发管线丰富，药物洗脱球囊、左心耳封堵器、AI-ECG系统等有望提升创新器械业务比重。公司围绕心血管患者，从预防、诊断、药物治疗、手术治疗、术后康复、慢病管理及再预防的全生命周期进行全面产品布局，有望继续保持快速增长。
        风险提示：Neovas销售不及预期，并购项目整合效果不及预期。