需求与库存端：本周终端及焦化厂库存继续下行，总体库存由增转降；目前即将进入五月钢材边际限产或将趋严且下游需求存在季节性下行可能，焦炭需求或将趋弱。价格端：目前由于焦炭微利，焦企提价意愿较强，但由于铁矿石高价情况下焦钢博弈较为严重。综上：目前虽然基本面向好，但由于边际需求或将下行，焦炭价格上行承压，但由于焦炭微利，价格或将震荡。
        焦煤：库存绝对高位vs  限产预期，焦煤价格或将维持震荡。供给端：受之前介休事故及清关延迟影响，边际供给存在下行空间，但由于目前“两会”影响逐渐削弱，澳煤清关延迟或由其他进口弥补，边际供给下行空间有限。需求与库存端：本周焦煤库存出现下行；虽然钢材边际供给仍存在上行空间，但由于进入五月边际需求或下行，下游焦炭或进入环保限产，边际需求上行空间或受限。价格端：焦煤价格环比持平；本周基本面有所好转，但由于库存绝对高位叠加下游高位铁矿石成本挤压焦钢产业链利润，焦炭维持微利状态，焦煤价格或维持震荡。
        动力煤：淡季供需双弱或将维持，动力煤价格或承压。供给端：受介休煤矿事故影响，安监或将继续趋严，边际供给存在下行可能。需求与库存端：本周六大电耗煤量环比回升2.37%，同比下行10%，淡季动力煤日耗维持弱势，3  月PMI  数据大幅上行重回荣枯线之上，增值税降税远期利好制造业，远期动力煤日耗存在上行可能；本周港口库存下行1.86%，同比高于去年同期，终端库存下行3.15%，目前库存维持相对高位，消费淡季叠加供给收紧或造成动力煤供需双弱，边际库存水平或继续维持。价格端：本周动力煤价格小幅下行，虽然安监预期仍然存在，且由于宏观预期及PMI  数据修复，远期消费存在上行、可能，但由于动力煤消费淡季维持供需双弱，边际库存相对高位持续震荡，叠加目前日耗仍然维持相对低位，动力煤价格承压。
        投资建议：目前由于基本面数据较弱叠加成本端影响，下游“金三银四”结束“供需双弱”格局下焦煤焦炭价格或将维持震荡，目前焦炭仍然维持微利状态；受淡季库存下行日耗上行影响，动力煤价格或将维持震荡；上周政治局会议提出“要强化宏观政策逆周期调节，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调”，目前市场解读相对悲观，认为资金面释放“转松为紧”信号，叠加板块目前基本面仍然维持弱势，下游“金三银四”结束或将进入“供需双弱”格局，板块尚不具备趋势性上行机会。
        风险提示：房地产数据下行速度过快，混改进程不及预期。