同时，公司费用上升比较明显，销售费用率上升  0.7  个百分点，管理和研发费用率上升近  2个百分点，坏账减值也计提较多。此外  18  年非经常性的损失较多，包括投资损失  0.36  亿元、公允价值变动损失  0.47  亿元和固定资产处置损失  0.28  亿元，合计超过  1  亿元。
        看准时机大举扩产，电池组件一体化企业成型公司的负债率一直在  50%左右，非常健康。16  年之前的资本开支都非常少，每年仅  2  亿元左右，资产整体是很轻的。17  年上半年以比较高的股价募集资金  32  亿元，资金充裕，且电池技术进步告一段落，Perc  技术在未来三年都具有较强竞争力，被颠覆可能性小，公司也开始了大举扩产之路，17、18  年累计资本开支  33  亿元，目前已建成  2GW  的单晶  perc  电池片产能，今年8  月将完成剩余的  3GW，完成后将拥有  5GW  的单晶  perc  电池最新产能，今年目标非硅成本  0.27  元，在行业非硅成本普遍在4  毛钱的情况下，预计会有比较好的盈利能力。
        盈利预测：公司是组件新贵、后起之秀，行业排名已升至第七，预计今年有望进入前五，负债率低、财务健康，估值水平也显著低于同行。预计  2019-2020  年  EPS  分别为  0.86、1.18  元，对应  PE  分别为  12  和  9  倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
        风险提示：组件价格下跌过快；成本和费用控制不达预期，失去竞争力。