营收快速增长，盈利能力稳定提升：公司预计2017 年营业收入将超过百亿，有望实现50%以上的同比增速。公司目前具备电池片产能1.5GW，组件产能3.1GW，2017 年上半年公司实现组件销售1.36GW，根据公司的营收预测，预计2017 年公司组件基本实现满产满销，带动扣非后归母净利润的稳定增长。公司在海外市场的开拓不断显现成效，海外业务将全面开花，2017 年上半年实现海外收入25.92 亿元，在收入中占比达44.86%，同比提升10.09个百分点，随着全球光伏装机的旺盛，，2018 年海外收入占比有望提升至50%以上。
    加快电站布局，贡献稳定利润：2017 年以来，公司陆续完成“宁波市宁海县蛇蟠涂99MW 渔光互补光伏发电项目”、“湖北仙桃50MW 农光互补发电项目”并网。在巩固原有海外电站投建区域外，提升在尼泊尔、孟加拉国、东南亚等在内的全球范围的光伏电站开发投资规模。预计借助电池与组件制造的优势，公司电站运营及EPC 的业务规模将逐步扩大，在利润中的占比提升。
    产能将实现扩张，打造龙头地位：2017 年12 月，公司公告将与常州溪城农业合资设立东方日升（常州）新能源，建设5GW 高效单多晶光伏电池、组件制造基地。投产后公司将拥有组件产能8.1GW，有望提升在全球的市场份额，打造组件龙头地位。
    盈利预测：预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.72、0.90 和1.09元，给予增持评级。
    风险提示：光伏装机低于预期、海外政策风险。