维持  2019-21  年  EPS  盈利预测  1.03/1.06/1.25  元/股，给予  2019  年行业平均  27.5xPE，维持目标价  28.38  元。
        业绩简述：公司  2019Q1  实现营收  8.25  亿/+15.85%，归母净利润  3.70亿/+14.90%，归母扣非净利润  3.60  亿/+22.49%。
        存量景区稳步提质升级业绩增速亮眼，轻资产项目维持高人气。①杭州、三亚、丽江、桂林通过产品提质升级、发力营销等方式，实现演出场次屡创新高，营收与业绩增速表现亮眼，线下景区扣非后业绩增速超  40%；②轻资产输出项目维持高人气：宁乡炭河千古情大力拓展团队客流，客流维持高位；明月千古情处“文化惠民活动”，正集聚人气加速完善产品。  
        增量项目加速，六间房出表进度稳步推进。①  2019Q1  在建工程同增68.87%，异地项目预付工程款及土地使用权使得其他流动资产同增174%，佛山项目政府  3.7  亿补助已到位，递延收益同比大增，上述科目变动表明增量项目推进进度明显加速；②张家界项目将于  2019  年7  月落地，西安、上海、郑州项目将在  2020  年陆续落地，轻重资产陆续落地将驱动业绩进入高速增长期；③六间房与花椒直播重组正在稳步推进，预计将在近期完成出表，确定性边际提升。
        风险提示：项目建设及开业进度不及预期；六间房重组不确定性。