投资要点：
        结论：公司  18  年营业收入/归母净利为  26.8/2.70  亿，同增  26.6%、101.6%，符合预期。公司同时发布股权激励草案，拟向  9  名核心管理人员授予  470万份股票期权，激励条件为  19-21  年利润为  3/3.6/4.32  亿（或三年累计  11.5亿）。维持公司  19-20  年  EPS  为  0.23/0.32  元，新增  21  年  EPS  为  0.39  元。维持  10.5  元目标价，增持。
        收入端看，生命科学检测等领域增长明显，其余各项稳步增长：①分业务看，生命科学检测增长最快，达  14.25  亿，同增  38.9%；其中，环境、食品收入增速均超  30%，医学检测中  CRO  业务收入大幅增长且实现盈利，未来发展前景较好。展望未来，判断在环境抽检力度加强背景下，公司环境检测收入有望持续增长；食品新实验室从  19  年起逐步贡献收入，长期收入有望过  10  亿；②工业品检测收入破  5  亿，同增  16.1%。毛利率提升至  38.10%，同比大增  13.5pct。对标同行，我们认为工程建材细分方向未来发展潜力巨大；③消费品检测收入  3.9  亿，同增  16.7%，其中汽车检测增速超  30%。判断未来有望在海外布局、大客户认可等方面取得突破；④贸易保障收入  3.65  亿，同增  12%且保持  70%高毛利率。
        利润端看运营效率提升明显：①公司此前预告  19Q1  归母净利  0.43-0.48亿，同比大幅扭亏，降本增效成果显现；②全面推行精细化管理后，未来公司的实验室人均产值、设备、场地利用率及产出率等仍有较大提升空间。
        催化剂：公司考核标准由收入导向转向利润导向
        风险因素：并购的决策风险及并购后的整合风险