今年一季度+去年四季度收入相比同期增长9.76%，平滑来看收入增长较为稳健。同时分产品来看，我们预计葵花籽业务实际动销继续保持稳健增长，坚果业务受益于春节效应拉动预计继续保持较高速增长。
        提价&结构影响毛利率有所提升，盈利能力不断释放：受益于去年年中公司传统葵花籽产品提价及产品结构不断升级，公司一季度毛利率达到30.38%，同比提升  1.45pct，其中销售费用率、管理费用（含研发费用）率、财务费用率分别变动  0.21pct、0.58pct、-0.89pct，营业税金及附加的占比上升  0.07pct  至  0.99%，一季度公司净利率提升  2.78pct  至10.95%，盈利能力不断释放。
        坚果生产效率有望提升，产品布局逐步丰富：公司今年将继续通过核心大单品每日坚果打造，抢占坚果市场先机，同时自动化改造有望进一步提高生产效率与突破产能瓶颈，坚果业务毛利率有望进一步提升，同时公司今年在坚果领域产品布局有望进一步拓宽，拉伸产品价格带。
        全年收入稳增，经营节奏稳健：考虑明年春节提前，预计明年春节备货绝大部分反应在四季度，收入增速有望逐步恢复，全年预计收入保持双位数以上增长，受益于提价&结构影响以及坚果盈利提升，利润增速有望超过收入增速。再次强调公司进入经营正循环周期，正视公司由内向外的积极变化，随着老品稳增提价，以及新品进入放量期，公司收入与利润有望继续保持良性增长态势。预计  19/20  年公司  EPS  分别为1.06/1.28  元，对应  19/20  年  PE  分别为  22X/18X，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  行业竞争进一步加剧；原料价格大幅上涨；
        2.  消费趋势发生变化；食品安全问题等。