公司一季度业绩对全年不具备太强的预测意义。主要原因是，公司一季度受春节因素影响，收入业绩占全年比重非常小，对全年业绩影响有限。历史数据来看，公司  2016Q1、2017Q1、2018Q1  归母净利润分别占当年全年的  4.88%、6.05%、8.84%。
        继续看好公司全年品类扩展打开新空间
        公司秉持专业橱柜战略之外，品类拓展持续推进：2018  年衣柜实现收入  1.38  亿（YoY+480.20%），木门完成筹备工作初步推向市场，预计今年衣柜产能爬坡实现盈利能力提升，木门订单数量初步具备规模。此外，在渠道布局方面，公司加大大宗业务渠道开发，目前已与地产  50  强企业中的31  家签订战略合作协议，预计新一年能够持续放量。公司  2019Q1  预收款项  2.24  亿元（YoY+42.89%），主要是由公司新品类拓展和网点增加布局带来，看好公司后续订单转化带来收入增长动力。
        盈利预测与投资建议
        预计公司  2019-2021  年  EPS  分别为  3.73、4.41、5.23  元/股，4  月  25日股价对应  2019  年  PE  18.4  倍。公司主业体量较小，品类扩张和渠道扩张弹性较大，参考同行估值水平，维持  2019  年合理估值  23  倍  PE，对应合理价值  85.8  元/股。看好公司品类、渠道扩张动力，维持公司“买入”评级。
        风险提示
        地产销售低迷，行业竞争加剧；衣柜、木门品类拓展不及预期；渠道推进不及预期。