在湿法隔膜竞争对手普遍出现亏损的情况下，仍保持高水平的盈利能力，说明公司成本优势明显。同时，公司市占率持续提升，在全球隔膜市场占14%的市场份额，在中国湿法隔膜市场占45%的市场份额，市占率全球第一。
        产能持续扩张，稳居全球第一：截至2018  年底，公司珠海基地完全投产，上海基地和珠海基地合计实现基膜产能13  亿平米。2019  年公司无锡基地、江西通瑞以及珠海二期相继开工，合计规划产能15  亿平米，预计2020  年可以实现28  亿平米产能，位居全球第一。同时，公司积极配套CATL  海外拓展，预计匈牙利工厂规划16  条基膜产线，40  条涂覆产线，产能持续扩张。
        国内主供主流电池厂，海外供应进展喜人：公司作为湿法隔膜的绝对龙头，客户涵盖国内宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技等主流电池厂（上述五家客户已占国内锂电池市场份额80%以上），同时积极开拓海外客户，LG化学、三星SDI、松下均通过认证且在19  年实现批量供应，海外供应量有望持续超预期，海外电池厂认证时间一般维持18-24  个月，公司已进入海外电池供应链体系，建立起客户壁垒。
        投资建议：公司在湿法隔膜领域竞争优势得以证明，预计今年海外客户进入放量阶段。我们调整了盈利预测，预计公司19-21  年EPS  分别为1.46、2.07、2.66，对应最新股价（4  月25  日）PE  值分别为37、26、20  倍，维持审慎增持评级！风险提示：湿法隔膜价格低于预期的风险，传统烟膜业务低于预期的风险
        风险提示：湿法隔膜价格低于预期的风险，传统烟膜业务低于预期的风险