管理层计划通过自行开发的项目进一步渗透该地区，扩大其市场份额。我们认为，公司过往扩张记录稳健，聚焦华南地区应有助于加强其品牌并产生经营杠杆。我们将目标价从5.8元上调至6.1元，建议继续关注。
        中国海洋石油  (883  HK;  14.66元;  目标价:  16元)  ―  业绩亮点
        中国海洋石油2019年一季度业绩的主要亮点包括：1)  石油及天然气产量高；2)  成本控制严密；3)  资本支出加速。石油输出国组织大幅收紧石油供应，将产量削减至四年多来的最低水平，而计划外的中断和美国制裁在短期内为油价带来进一步上行的风险。鉴于其商品油和天然气价格的盈利弹性，购买该股仍是买卖区域油价波动性的最佳途径之一。我们维持16元的目标价，建议继续关注该股。
        中国人寿  (2628  HK;  21.7元;  目标价:  21.5元)  ―  一季度如期反弹
        正如预期，中国人寿2019年一季度业绩强劲反弹，净利润增长93％，新业务价值(NBV)  增长28％。由于一季度强劲，未来季环比趋势将有所缓和，但不会影响全年业绩。另一个不可忽视的成绩是股价的上涨，该股估值已变得十分昂贵。在假设2019年上半年新业务价值增长24.8％，全年增长18％之下，短期内看不到任何催化剂能令我们转而看好该股。我们维持目标价21.5元，除非A股市场总体进一步上行。
        ASM太平洋(522  HK;  94.35元;  目标价:  77.08元)  
        首季业绩再次逊预期
        ASM太平洋2019年一季度盈利未达到我们以及市场预测，主要由于利用率较低和运营成本不变，导致经营利润率差于预期。我们重申，尽管业绩季环比略有改善，但2019全年前景依然暗淡。目前尚不明确与5G/  先进封装/  汽车半导体相关的增长动力是否能抵消中国较低的相机模块/LED资本开支。基于2020年17倍市盈率，我们将目标价从62.13元上调至77.08元。因估值昂贵，仍建议回避。