公司  2019  年第一季度工业业务规模和净利润较去年同期出现较快增长。同时，联化科技子公司江苏联化和盐城联化受园区其他企业事故影响，部分产品延迟发货，估计影响公司报告期收入大约为  1  亿元人民币。  
        联化科技是国内农药及医药中间体定制生产的领先企业，以农药、医药和功能化学品为核心的三大产业布局日趋完善。公司农药业务技术创新、工程放大及质量管理突出，与国外核心大客户保持战略合作，在核心大客户全球供应链体系中占据重要地位；公司医药业务与全球领先的制药公司之间的合作持续深入，成为数家国际大公司的战略供应商，有望维持较快增长；功能化学品领域，公司大力发展已有的成熟产品，并积极开展新业务拓展。依靠领先的工艺技术、核心的客户资源和陆续投产的新项目，公司长期前景良好。我们维持公司  2019-2021  年  EPS  预测为  0.43、0.77  和  0.96元，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：下游需求低迷，新项目建设进度不达预期，开工率不及预期。