评论：
        1、一季度行业需求低迷，未来数通市场有望回暖，单季度业绩有望逐步改善
        2018  年公司营业收入和净利润分别为  51.56  亿元和  6.23  亿元，同比分别增长118.8%和  285.8%，业绩符合预期。另外，公司四季度单季度营业收入为  9.53  亿元，同比下降  21.7%，归母净利润  1.42  亿元，同比上升  302.4%，对全年营收和利润贡献率分别为  18.5%和  22.7%。
        分产品来看，高速光模块业务迅猛发展，已经成为公司收入的核心。2018  年，公司  25G/100G/400G  光模块业务实现营收  37.49  亿元，同比上升  190.3%，占总营收比重高达  72.7%，相比去年提升了  18%；10G/40G  业务收入  12.49  亿元，同比上升  36.3%；公司其他业务实现营收  1.59  亿元，同比增加  6.4%。100G  光模块成为目前公司的主要收入来源。
        分地区来看，海外市场仍然是公司业务核心，实现营业收入  38.08  亿元，同比增长  113.4%，占比达到  73.9%，基本与去年保持稳定。国内市场实现营收  13.48  亿元，同比增加  135.5%。
        2019  年一季度实现营收  8.76  亿元，同比下降  37.4%；归母净利润  9950.0  万元，同比下降  32.7%。公司一季度营收净利润较同期稍有回落的原因在于：1）公司部分客户消耗库存暂时推迟了  100G  高速光通信模块产品的采购。  2）部分客户决策全年采购计划较晚，未在报告期内批量下单。
        目前数通客户对于  100G  光模块需求仍较旺盛，叠加  400G  需求逐步提升，从二季度开始，公司单季度业绩有望逐步改善。
        2、产品结构持续优化，降本增效成果显著，毛利率和盈利能力逐步提升
        毛利率方面，2018  年公司综合毛利率为  27.3%，同比上升  0.5  个百分点，基本与去年持平。公司的主要业务中，25G/100G/400G  产品的毛利率大幅改善，达到  28.16%，同比上升  5.8%；10G/40G  光模块的毛利率则出现下滑，为  24.4%，同比下降  7.2%。海外市场的毛利率虽然下降  9.5%，但依然保持  31.6%的高水平，我们推测毛利率的下降主要是公司业务大幅扩张所致；国内市场的毛利率为  15.1%。
        费用方面，销售费用同比增加  88.1%，销售费用率  1.2%，同比下降  0.2  个百分点；管理费用同比增加  117.3%，管理费用率  4.9%，与去年持平；财务费用同比上升  113.4%，财务费用率  1.5%，与去年持平，公司期间费用的大幅上升主要是苏州旭创并表所致，另外，股权激励和超额业绩奖励也对费用产生了一定影响，但三费的整体比例保持稳定。
        研发费用  3.09  亿元，同比增加  139.3%，研发费用率  6.0%，同比增加  0.5  个百分点。考虑到有资本化研发投入产生，公司总研发投入达到  3.39  亿元，同比增加  162.6%，另外，研发人员数量大幅增加。公司研发费用发生的变动的主要原因还是苏州旭创的并表。但是公司研发占总营收的比重也在明显提高，公司研发投入在不断加强。公司的研发投入主要来自于全资子公司苏州旭创和中际智能。目前，苏州旭创主要加强在  400G  硅光芯片和相干技术的研发力度，为未来在  400G  硅光模块和  5G  回传、传输网光模块进入市场打下了良好基础。
        3、现金回款加速，经营现金流大幅改善
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