4  月20  日公司发布公告，与比克动力本着互惠互利、长期合作原则，就采购锂离子电池隔膜产品事宜签署《供货合同》，预计2019年度比克动力将向公司采购1.2  亿平米隔膜。
        简评
        隔膜价格同比下降对公司一季度业绩影响较大。
        在公司控股子公司合肥星源新能源湿法隔膜产能逐渐释放的同时，公司2019  年一季度干、湿法隔膜产品销量较去年同期有所增加；随产能提升和公司对成本的管控持续推行，单位产量的成本也有所下降；但在产能上升、成本下降的同时，由于锂电隔膜行业竞争继续加剧，市场价格有所下降，导致公司毛利率同比下降3.42  个百分点。此外，随着产能释放顺利，费用摊销效果显著，一季度期间费用率同比下降2.49  个百分点，有效对冲毛利率下滑影响。
        常州、江苏基地建设稳中推进，分别获政府产业扶持奖金奖励。
        公司常州基地建设稳步推进中，常州星源负责实施的“年产36,000  万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”，部分生产设备已安装完成，并处于调试及试运行阶段；江苏星源负责建设的锂离子电池干法隔膜集中生产、涂覆隔膜集中加工基地“超级涂覆工厂”项目，目前项目一期厂房基建基本完成，部分干法生产线及涂覆生产线正在进行安装调试。与此同时，一季度常州和江苏基地分别获得2200  万元和2500  万元的政府产业扶持奖金，对一季度业绩产生积极影响，但一季度计入当期损益政府补贴合计5134  万元，同比去年一季度仍下滑约9.25%。
        刚签国轩又签比克，产销无忧实力彰显。
        公司新签比克供货协议，2019  年预计供应比克1.2  亿平米隔膜；4  月8  日与合肥国轩就采购湿法涂覆隔膜产品事宜签署采购框架合同，合肥国轩向星源材质采购湿法涂覆隔膜需求预测量约为1亿平方米；今年1  月28  日，星源材质与孚能科技签订了合作协议，约定  2019  年度锂电池隔膜产品保供需求为不少于  4,000  万平方米。仅三家预计2019年合计隔膜采购量即已达2.6亿平米，超过去年全年。公司深耕锂离子电池干法及湿法隔膜多年，产品获得了国内外行业知名客户的广泛认可，市场竞争力优势明显。本次采购框架合同的达成，进一步凸显公司隔膜产品优势，为公司湿法隔膜产品在国内外市场的进一步推广带来积极作用。
        盈利预测
        我们计公司2019~2021  年营业收入分别为9.51、13.77、19.16  亿元，归母净利润分别为2.54、3.21、3.94  亿元，EPS分别为1.32、1.67、2.13，当前股价对应PE分别为24.06、19.03、15.51倍。维持"买入"评级。