虽然均价只有  2.1  元，但公司一季度毛利率仍保持在  50%左右，证明公司成本下降非常迅速。从结构上来看，一季度湿法隔膜出货量约  0.3  亿平米，年化约  1.2  亿平米，证明公司深圳湿法的0.3  亿平米和合肥的  0.8  亿平米均已经满产，公司湿法实力不需要再质疑。
        二季度之后将环比向上
        从盈利增速上来看，一季度是今年最低的一个季度，原因是  18年一季度有部分库存出售，销量、利润的基数都非常高，而今年一季度虽然合肥基地有起色，但常州基地还在进行样品的客户认证工作没有出货。但是，从二季度开始，隔膜的降价将告一段落，常州基地将开始出货，同期基数也将减小，增速将环比改善。
        客户开拓进展顺利，海外占比不断提升
        公司海外收入占比不断提升，17  年为  37%，18  年已经升到了44%，提高了七个百分点之多，预计  2021  年将升至  70%。此外，公司的扩产也在加速，常州基地的湿法和干法产线投产释放产能后将解决公司以往由于产能不足而客户开拓受阻的问题。
        盈利预测：预测  2019-2020  年  EPS  分别为  1.35、2.04  元，对应PE  分别为  23  和  15  倍，维持“推荐”评级。  
        风险提示：隔膜售价大幅下滑；合肥和常州项目的调试进度缓慢；龙头地位被新进入者所取代。