后续考虑到2019  年一季度在积极的价格策略驱动下公司空调安装卡增速表现抢眼，且冰箱及洗衣机等业务也延续稳健增长态势，综合影响下预计2019年一季度公司整体营收将实现大个位数增长，增速环比提升较为确定。
        四季度毛利率大幅改善，盈利能力稳步提升：均价上行、成本压力放缓、摊销减少叠加汇率环境改善等多重因素下，四季度公司毛利率同比大幅提升4.66pct，全年则同比提升2.50pct。费用率方面，虽然利息收入增加使得财务费用率有所改善，但全年整体期间费用率仍同比提升0.59pct，叠加投资收益下降及去年同期资产处置收益基数较高等因素影响，综合影响下公司全年归属净利率同比小幅提升0.61pct  至7.79%。
        经营质量极为优良，二次转型稳步推进：公司2018  年年末账上自有资金高达783  亿元，较年初提升15.32%，其他流动负债同比提升19.28%，经营性现金流净额则同比提升13.99%，整体经营质量极为优良。此外值得关注的是，公司近年来在“产品领先、效率驱动、全球运营”战略主轴基础上持续推进二次转型，在产品、渠道及品牌等多维度锐意求变，具备活力的治理结构及追求效率的精神内核将赋予公司广阔发展前景。
        积极转型锐意迎变，维持公司“买入”评级：基于多业务线维持均衡发展及结构升级成效持续显现，2019  年公司营收仍有望实现稳健增长，叠加盈利“剪刀差”效应持续显现，预计公司业绩将维持两位数稳健增长。
        长期来看，受益于公司二次转型持续推进，公司长期发展空间有望进一步打开，同时在行业领先的股权激励制度保障下，公司整体经营维持稳健表现值得期待。综上，预计公司2019、2020  年EPS  分别为3.41、3.81  元，对应目前股价PE  分别为16.15、14.47  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1、终端需求不及预期；2、原材料价格大幅上涨；3、公司内部调整效果不及预期。