投资要点：
        维持“增持”评级，维持目标价  26.4  元。2018  年公司实现营收  37.5  亿元，同比增长  19.8%，净利润  13.2  亿元，同比增长  21.7%，符合市场预期。我们维持盈利预测不变，预计  2019-21  年  EPS  为  0.88/1.12/1.36元，维持目标价  26.4  元，对应  2019  年  30  倍  PE，维持“增持”评级。
        业绩符合预期，考虑计提及股权激励费用，实际经营情况更佳：2018年度公司对理财计提减值准备  6498  万元，此后公司将基金份额出售给控股股东，将会计科目调整为投资收益-6498  万元。另外因为实施股权激励，2018  年产生费用  7511  万元。如果不考虑计提和股权激励费用影响，2018  年净利润为  14.6  亿元，同比增长  35%。
        2019  年前低后高，2020  有望迎来大年：1）2019  年公司成为三星旗舰手机陶瓷后盖主流供应商，三星  S10+生命周期销量有望达  300  万部以上。另外我们预计  2019  年公司将保持原小米、OPPO  订单，新客户方面，除三星外其他主流品牌也有望导入。2）插芯业务：今年以来价格稳定，2020  年在  5G  带动下有望重回高增长；3）MLCC：至  2019  年底产能有望翻倍；4）基片业务：2019  年平均产能有望增长  50%；5）PKG：SAW  滤波器用  PKG  已顺利拓展，进入韩国客户；6）新品：陶瓷劈刀，电子浆料，热敏打印头进展顺利，2019H2  有望实现千万级别月度营收。
        催化剂：采用陶瓷后盖新机持续发布，5G  带动插芯业务景气
        风险提示：5G  建设进度不及预期，MLCC  价格持续下跌