分项看，核心零售的  9  个类别中  8  类环比上涨，服装、家具、电商保持较高增速。由于核心零售被用于  GDP  计算，3  月零售数据超预期叠加今年以来美贸易赤字收窄、近期主要数据表现强于预期，预计美国  1  季度实际  GDP  较  2018  年  4  季度的2.2%仅环比小幅放缓，经济前景风险大致均衡，出现衰退的概率较小。美股方面，美股  1Q  业绩期已开启，本周主要银行股公布财报，由于美联储的鸽派转向明显，息差见顶概率较大情形下美国银行业的盈利前景承压。整体看，鉴于2018  年的高基数和减税效应减退，及贸易摩擦和政府停摆等多重因素制约，美股一季度盈利增速或将进一步放缓。往前看，美股经过年初反弹估值已修复至历史均值以上，随着美联储政策宽松预期持续计入，市场盈利预期已持续大幅下修，未来盈利增速大幅不及预期的概率较小，甚至存在边际向好进而代替估值支撑市场的可能性。
        海外市场一周表现：  
        美股市场：本周美国一季度业绩期开启，在美联储暂停加息、中美经贸磋商持续推进等多重利好因素推动下，三大股指已趋近历史高位。标普  500  指数报2905.03  点，周跌幅  0.08%；道琼斯工业指数报  26559.54  点，本周上涨  0.56%；纳斯达克综合指数报  7998.06  点，本周上行  0.17%。标普  500  行业板块涨跌不一，工业（1.33%）、信息技术（1.32%）和必需品消费（0.96%）领涨。
        港股市场：恒指累计上涨  0.18%，恒生国企指数累计上涨  0.93%，恒生综合指数上行  0.25%。恒生综合行业板块多数下跌，金融（1.57%）、消费品制造业（1.03%）、资讯科技业（0.23%）领涨。继  3  月社融数据大幅反弹后，多项国内经济数据再超预期。短期看基本面利好没能推动大市向上突破，美元长端利率缓速上行降低港股资金利率，市场或将维持震荡整理。看好港股中期走势，当前估值属于长线资金配置舒适区，建议关注消费、科技、非银和保险板块。
        海外动态：  
        经济跟踪：美国  2  月贸易逆差缩小至  494  亿美元；美国  3  月零售销售月率录得环比增  1.6%，核心零售销售月率为  1.2%，均好于预期；大西洋沿岸中部地区制造业活动放缓，美国  4  月费城联储制造业指数录得  8.5，不及预期；美国就业情况仍保持强劲，美国至  4  月  13  日当周初请失业金人数下跌至  19.2  万人；美国住宅建造数据持续低迷，3  月营建许可总数为  126.9  万户，不及预期。
        政策事件：4  月  15  日，英国财政大臣表示很有可能未来几周与工党就脱欧协议达成一致；17  日，欧盟考虑对  200  亿美元美国产品征税；19  日，文件显示委内瑞拉通过俄罗斯公司继续出口石油，以规避美国制裁。
        风险提示:  宏观政策变动，经济增长不及预期，全球范围黑天鹅事件。