这是绝佳的加仓时机。
        （一）经济观察：信用宽松复苏渐进
        2019  年  3  月新增社会融资规模大幅度超预期。人民币贷款持续增多，信用宽松的结构开始逐步优化。从利率的风险结构来看，长端信用利率持续下降，国债利率持续上行。这都反映随着银行体系资本金缺口的逐步补齐，信用总量持续，结构逐步优化的过程。这与我们在《信用宽松与牛市全景的》判断一致。
        结合前期  PMI  和  CPI  等产品市场的指标来看，经济产出活动的逐步改善，价格水平的回升也意味着需求重新上行。随着信用约束逐步解除，盈利预期逐步改善，投资活动就能实现回升，经济复苏践行渐进。
        （二）流动性观察：基础货币补充值得期待
          在宏观流动性层面，2019  年  2  季度  MLF  集中到期  1.19  万亿元，财政存款与信贷投放都产生较大的基础货币需求，国债利率上行。在微观流动性层面，两融规模和基金发行规模持续上行，虽然上周外资短暂的流出，但并不改变在人民币升值背景下的持续配置。流动性整体无忧，央行补充基础货币的节奏需要关注。
        （三）投资策略：四月牛市渐入佳境
        信用约束逐步解除、经济复苏渐行渐近的情况下，从大类资产的角度来看，我们继续维持股票（含转债）>信用债>本币>商品>国债的判断，在短期央行维持基础货币紧平衡的状态下，警惕国债市场和拆借市场利率上行的风险。
        从股票市场来看，4  月市场将渐入佳境。宽信用持续，蓝筹和成长两个方向都会上涨。首先，利率下降、经济复苏，地产和周期板块成为最占优的方向，而且还兼具估值较低的性价比优势，我们重点推荐地产、建材、化工、钢铁、家电、轻工板块。其次，利率下降，成长股久期大，政策的持续支持，我们推荐电子、通信等重点板块。由于牛市持续和科创板推进，券商板块也是贯穿全年的高弹性品种。