非公开发行再度扩产，巩固产业龙头定位。维持目标价  56.40  元，维持“增持”评级。
        投资要点：
        2018  年年报符合预期，维持目标价  56.40  元，维持“增持”评级。公司  2018  年年报营收  8.83  亿元，归母净利润  2770  万元，符合业绩预告预期。维持  2019-2020    年营收分别为  11.88、15.60  亿元，归母净利润  0.81、1.41  亿元，对应  EPS  1.01、1.76  元。新增  2021  年营收、净利润预测，分别为  19.86  亿元，2.08  亿元，对应  EPS  为  2.60  元。维持目标价为  56.40  元，维持“增持”评级。
        2019Q1  营收拐点已出现，目前等待利润释放。公司  2018  年合肥厂全年产能利用率较低，反应在营收  8.83  亿元，同比仅增长  8%，但是受到费用端影响，归母净利润同比下滑  66.31%，为  2770  万元。目前公司合肥厂产能利用率已达  70%左右，预计年中产能利用率超过90%，产品结构覆盖到  32  寸、48  寸液晶电视，测算  2019Q1  收入增速在  40%左右，收入端增速已经出现，目前等待  Q2  利润释放。
        计划非公开发行再度扩产，巩固行业龙头地位。国内未来两年液晶产能陆续释放，推动偏光片需求增加（预计从  2018  年  2  亿平方米增加到  2021  年的  3  亿平方米）。同时目前液晶面板大尺寸化趋势明显，2010  年全球电视平均尺寸约  33  寸，2017  年增加到  43  寸，预计  2024年达到  50  寸。公司非公开发行扩产超宽幅（2500mm）TFT-LCD  用偏光片，计划扩产  3000  万平方米产能，预计达产后每年新增收入20.48  亿，净利润  2.13  亿元，行业龙头地位将得到进一步巩固。
        催化剂：偏光片涨价
        风险提示：产品结构单一