维持目标价56.40  元，维持“增持”评级。
        投资要点：
        2019Q1业绩预告低于预期，维持目标价  56.40  元，维持“增持”评级。公司2019Q1  业绩预告归母净利润-1200  ~  -1500  万元，同比下降-189.77%  ~  -212.21%，低于市场预期，主要是因为汇率和公司合肥厂费用较高导致的。考虑公司Q1  业绩情况，下调盈利预测，2019-2020年营收分别为  11.88（-17.00%）、15.60（-20.51%）亿元，归母净利润  0.81（-27.90%）、1.41（-33.14%）亿元，对应EPS  1.01（-28.41%）、1.76（-33.21%）元。维持目标价至56.40  元，对应2019  年PE  55X，维持“增持”评级。
        合肥厂2019  年客户导入顺利，目前产能利用率逐季提升。公司2018年合肥厂审厂进度较慢，产能利用率低（10%以下），2019  年1  月产能利用率处于20%左右，目前合肥厂产能利用率已达到50%，预计2019Q2  产能利用率达到90%。客户结构方面，公司目前已切入京东方、夏普、惠科等客户，产能利用率逐季提升。
        国内液晶面板厂大力扩产，偏光片供给结构性紧张。国内以京东方、深天马为代表的液晶厂商未来两年产能陆续释放，推动偏光片需求增加，预计从2018  年2  亿平方米增加到2021  年的3  亿平方米。目前国内偏光片已出现结构性紧张情况，以奇美为代表的偏光片企业开始涨价，三利谱作为国内行业龙头，将深度受益于此轮偏光片进口替代和涨价逻辑。
        催化剂：下游液晶价格止跌反弹
        风险提示：产品结构单一