公司  2018  年营收  13.64  亿元，同增  43.63%，归母净利  3.77  亿元，同增  58.76%，符合预期。公司为国内碳纤维龙头企业之一，军品民品市场逐步拓展顺利，风电碳梁业务增长迅猛，先进技术稳步储备蓄力，预测  2019-2021  年公司  EPS  为  1.43/1.71/2.06元，维持目标价  83.96  元，维持增持评级。
        军民市场拓展顺利，风电业务实现高增长。2018  年公司碳纤维及织物合计营收  6.03  亿元，同增  21.22%，其中以为军品为主的织布物销售量同增  19.87%，以民品为主的碳纤维销售量同增  92.65%，体现出军品民品顺利的市场拓展节奏；全年公司风电碳梁营收  5.21  亿元同比大增  99.89%，主要受益于核心客户  Vestas  的需求快速提升，
        2019  年增长可期，Q1  业绩奠定基础。2019  年公司合计签订重大军品合同金额  9.27  亿元，同比  2018  年初增长  25%，保障  2019-2020  军品营收与盈利稳步增长条件，而风电行业  2019  年国内或迎装机大年，碳梁业务或将保持较高增速趋势；2019Q1  公司业绩预告归母净利同增  56%-85%，为全年增长奠定基础。
        碳纤维行业龙头，技术储备稳步蓄力。子公司威海拓展与北京化工大学共同承担的“高强型碳纤维高效制备产业化技术项目”近日已通过鉴定，自主知识产权实现  500  米/分钟级原丝纺丝速度的稳定运行，进一步加深公司技术储备，增强技术竞争力巩固行业龙头地位。
        风险提示：下游需求不及预期，重大研制项目失败的风险。