碳纤维及织物全年营业收入6.03  亿元，同比增长21.22%,此产品主要用于军品业务，受益于军方需求的持续改善，2019-2020  年进入“十三五”后两年，预计公司军品业务仍将保持快速增长；碳梁业务全年实现营业收入5.21  亿元，同比增长99.89%，未来将持续受益于风机大型化趋势；预浸料、制品等业务保持稳定增长，其中机械业务同比增长429.01%至0.17  亿元，主要是募投项目投入增加设备需求。
        持续加大研发费用投入，财务费用同比下降85.50%
        2018年销售费用0.29  亿元、管理费用0.65  亿元，分别同比增长109.34%、64.71%，主要是营收大幅增加带来的人工、运输等费用的增加；财务费用0.03亿元，同比下降85.50%，主要未发生银行贷款利息支出所致。公司持续加大对研发投入力度，研发费用同比增长47.50%至1.94  亿元。
        一季度业绩将保持高增长，新签军品订单保障全年军品收入
        公司发布2019年一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元-1.60  亿元，同比增长56%-85%，主要由于军品订单及时交付及风电碳梁业务同比产能增加所致。公司近期与军方签订总金额达9.27  亿元的军品订单，比2018  年（7.42  亿元）同比增长25%，为全年军品业务增长奠定基础。
        盈利预测
        我们预计2019-2021  年公司营业收入分别为19.97、26.79、34.28  亿元，归属于母公司股东净利润分别为4.80、6.21、7.52  亿元，EPS  分别为1.30、1.68、2.03  元/股，对应PE  分别为42、32、27  倍，维持“增持”评级。
        风险提示：军品订单交付不及预期，碳梁业务增长不及预期。