新签大额军品合同，业绩稳健增长可期
        新签军品合同较去年同比增长25%，今年业绩稳健增长可期。3  月19  日，公司收到全资子公司威海拓展与客户A  及双方军事代表机构签订的两个《武器装备配套产品订货合同》，总金额为9.27  亿元，合同履行期间为2019  年1  月1  日至2020  年1  月31  日。公司2019  年新签军品合同大幅增加，较2018  年军品合同总额7.42  亿元的水平同比增长25%，我们认为，军用碳纤维产品是公司利润主要来源，在公司碳纤维产品性能达标且生产能力满足的情况下，完成合同履行的确定性较高，将为公司今年业绩增长提供强力保障。
        特定股东减持完毕，股价短期承压消除
        26  日，公司发布公告，公司特定股东股份减持计划已经实施完毕。拓展合伙自2018  年11  月16  日起以集中竞价方式减持公司股份411.8  万股，占总股本1.11%；光威合伙自2019  年1  月24日起以集中竞价方式减持公司股份90.3  万股，占总股本0.24%；光辉合伙自2019  年1  月24  日起以集中竞价方式减持公司股份78.36  万股，占总股本0.21%。我们认为，本次减持股东为公司管理层和员工持股平台，减持不会对公司持续经营产生影响，减持完毕将消除对公司股价的短期压力。
        业绩增长略超预期，碳纤维龙头发展前景确定
        23  日，公司发布2018  年业绩快报，实现营业收入13.6  亿元，同比增长44%，实现归母净利润3.77  亿元，同比增长59%。公司业绩增长的主要原因为军品业务实现稳定增长，民品风电碳梁业务保持较快速度增长。同时，报告期内公司收到增值税退税6869万元，科研项目经费4223  万元转为当期损益。
        公司于2018  年4  月公告的7.42  亿元配套产品订货合同在今年年底前或已大部分交付，剩余部分将继续为明年军品业绩作出贡献。在19  年一季度，公司或将继续收到新一轮订货合同，在航空装备数量以及装备碳纤维用量双方面提升的背景下，公司碳纤维军品业绩有望继续维持稳定较快增长。民品方面，公司短期内仍将以风电碳梁产品为主，主要下游客户维斯塔斯在碳梁产品方面需求巨大，需求量有能力在下一年度继续维持公司民品业绩的快速增长。
        股权激励推出稳构增效，公司业绩释放颇显成效
        公司2018  年限制性股票激励计划草案向公司董事、高级管理人员及核心技术（业务）人员等19  人一次性授予限制性股票225  万股，约占总股本0.61%。
        本次股权激励有效期为48  个月，限售期为授予限制性股票上市后24  个月、36  个月、48  个月，每期解锁比例为40%、30%、30%。三期解锁条件为，以2017  年净利润为基数，2018  年至2020  年净利润增长率分别不低于50%、65%、80%。本次股权激励聚焦公司高管及核心技术、业务人员，切实保障企业主要人员结构稳定性，19  名激励对象中，与技术、业务直接相关人员多达13  人，为公司未来产品持续稳定发展提供了有力保障。本次激励计划选取净利润增长率作为主要业绩考核指标，有助于调动员工工作积极性，有效促进公司成本控制与业绩释放。从2018  年的业绩预告我们可以看出，本次股权激励对于公司业绩的释放已经起到保障与刺激的作用，这一效果有望在未来1-2  年中继续显现。
        高性能碳纤维进展顺利，保障军品长期稳定增长
        6  月13  日，国防科工局发布消息称，近日我国T800  级碳纤维复合材料实现了首次工程应用，填补了国内航空领域一项空白。本次公司T800H  级碳纤维产品开始在部分直升机型号上小批量应用，说明该产品性能已趋于稳定。参照美国军机碳纤维使用情况，在各类军用飞机中，军用直升机碳纤维材料使用比例最高，约达整机重量的40%左右。目前我国陆航部队仍在持续建设过