整体来看，公司2018  年延续了前两年的发展局面，军品保持平稳增长，风电碳梁业务的快速扩张带来公司业绩的持续提升。虽然公司毛利率随着民品占比提升有所下降，但军品和碳梁两大主业保持了稳定的盈利水平，未来有望继续为公司业绩增长贡献力量。
        政府补助增厚公司净利润，军品退税和科研项目拨款是补助的主要来源。截止2018  年三季度，公司递延收益合计3.51  亿元，递延收益将在相应的科研项目通过验收后持续结转为损益。
        盈利预测与投资建议。公司实施限制性股票激励计划，未来有望持续聚力发展。根据业绩预告，我们调整公司盈利预测，预计2018-2020  年归母净利润3.8/4.18/5.42  亿元，对应1  月14  日收盘价PE  为36/33/25，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：军品定价改革带来价格下降压力；民品竞争加剧导致毛利率下滑；股东减持冲击股价。