公司风电碳梁业务增长是营收净利大幅增长主要原因。公司风电碳梁业务2017  年实现营收  2.61  亿，同比大增  697.86%；2018  年中报实现营收  2.16亿，同比增长  146%，占中报营收的  33.18%。报告期内，公司与维斯塔斯签署《合作谅解备忘录》，民用风电碳梁业务有望继续保持高速增长。此外，增值税退税及政府补助款提升了公司利润水平。
        报告期内，公司期间费用共计  1.78  亿元，同比上升  25.26%，主要由于业务体量快速扩张所致；应收账款同比持平，存货同比下降，交付节奏平稳。
        公司  2018  年前三季度整体毛利率  48.27%，去年同期毛利率为  56.58%，去年全年毛利率为  49.59%。毛利率下滑主要由于风电业务占比提升所致。
        我们维持对公司的盈利预测，预计公司  2018-2020  年  EPS  分别为0.96/1.2/1.51  元/股，对应  10  月  22  日收盘价  PE  为  40/32/26  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：新品研发进度缓慢；民品市场开拓不及预期。