▍重点关注：4月15日上证综指下跌0.34%，报3177.79点，创业板指下跌1.70%。1）风险偏好回升，中美贸易谈判趋势向好，中国3月宏观数据超预期，缓解对于全球经济增长担忧，美股及A股均高位运行，VIX指数上周继续回调约6.32%，今年以来已累计下跌近53%，随着宏观预期回暖及流动性逐步改善，预计市场风险偏好或将持续回升；2）库存趋势下行，根据LME数据，截止上周五LME铜库存总计19.24万吨，单周减少5,875吨、环比下降2.96%，处于历史低点，LME铝库存单周也下降约2%，持续下滑，随着下游消费预期持续改善、库存加速去化，基本金属价格有望得到支撑；3）供需预期改善，根据彭博社报道，智利国家矿业公司Codelco2月铜产量为115,100吨，环比下降9.5%，同比下降19.3%，是自2016年1月以来的最低月度产量；必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida2月份产量环比下降10.6%，同比下降20.3%至82,100吨，为2017年4月以来的最低月度产量；智利第二大铜矿Collahuasi二月份产量为38,500吨，环比下降13.5%，同比下降9.4%，上游主要铜矿厂商2月产量均创新低，中国3月宏观数据显示制造业有望回暖，基建项目有望加速落地，供需预期持续改善有望支撑基本金属价格。
        ▍风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。
        ▍投资建议：维持行业“强于大市”评级，供需预期持续改善叠加库存下行，推荐关注基本金属板块公司：五矿资源（H）、紫金矿业、江西铜业、神火股份、露天煤业、锡业股份、新疆众和。