周五3  月社融数据超预期，当月社融规模增量28600  亿高于预期，广义货币（M2）余额188.94  万亿元，同比增长8.6%，创下近13  个月新高。货币宽松流动性增加带来投融资上升将持续利多股市，牛市结构短期无虞。投资者应该多关注基本面和业绩弹性较好的板块标的。本周有色商品价格出现回调，但基本面供给瓶颈的铜锌表现偏强，社融数据出炉后夜盘大涨基本收复周内跌幅。本周海外钴价继续反弹7.8%，国内金属钴及四氧化三钴保持稳定，继续关注钴锂等能源金属价格止跌反弹的动态情况。
        二季度铜精矿TC  招标价格跌至50  美金，铜矿供给紧张尽显。2019  年一季度初，铜精矿贸易商招标采购价约75  美金。本周二季度招标启动，铜精矿以50  美金价格被抢购一空。现货铜精矿TC  价格也降低至65  美金附近。市场对铜矿供给紧张预期越发明显，这主要由于铜矿增速低谷和中国冶炼产能扩张共同影响导致。并且市场也有2019  年六类废铜政策进一步收紧的预期。在运行的再生铜冶炼厂商普遍对“六类”转限后的进口废铜供给表示担忧，预期6  月份开始产量就将受到影响。由于TC  持续低价，二季度冶炼厂商检修较多，进入4  月如新疆五鑫、东营方圆、广西金川、豫光金铅、阳谷祥光、恒邦股份、金隆铜业都进行检修安排。虽然有广西南国铜业4  月中旬开始投料生产，但从各冶炼厂排产看，预计4  月中国电解铜产量为68.79  万吨，环比大幅减少8.41%，同比减少6.76%。二季度是供需格局的重要观测点，如库存保持下滑，铜价三季度可能有超预期表现。
        需求方面，铜消费预期差行情逐渐显露。在2014-2018  年期间，空调TOP5  品牌的集中度已上涨到81%，大型厂家在备库能力方面远超中小厂商，近期铜管开工率走高也反映家电行业乐观预期下，增加库存的行为。如果后期随着地产施工竣工高增速，转化为家电消费，乐观预期兑现，全年家电将成为消费重要亮点。汽车方面也前期悲观情绪有所缓和，3  月乘用车产销分别完成209万辆和201.9  万辆，比上月分别增长83.3%和65.6%，比上年同期分别下降5%和6.9%，降幅明显收窄。铜下游或出现预期差，看好三季度铜价，建议提交布局优质铜矿资产标的。
        推荐标的：锌业股份、株冶集团、紫金矿业、西部矿业