氧化缅甸稀土禁入事件持续发酵，叠加南方重稀土生产基地行业整治持续，中重稀土供不应求的格局愈发明显。中国3月份社融数据远超预期，经济改善正在由预期转向现实，预计有色板块整体估值将得到抬升，看多铝、铜、锌等基本金属。  
        社融数据大超预期，看多二季度基本金属。上周全球铝显性库存减少43504吨，上期所铝价上涨0.3%，目前电解铝库存出现快速下降。经济预期持续修复，地产竣工有望大幅改善，需求将边际好转，叠加供给释放边际减缓，电解铝企业利润有望上修。上周全球铜显性库存减少19672吨，外盘价格上涨1.9%。锌库存减少5722吨，伦锌上涨0.4%。目前全球基本金属库存大幅下降，反映出基本面活动情况良好。中国三月份社融数据大超预期。3月新增社融2.86万亿元，M1/M2增速分别回升至4.6%/8.6%，中国经济回暖正在从预期走向现实，2018全年压制基本金属价格的因素已经消失，看好基本金属价格未来持续上涨，以及板块估值的持续修复。增持评级：云铝股份，中国铝业，神火股份，紫金矿业。  
        氧化镝坚挺。缅甸禁入事件持续发酵，本周氧化镝再度上涨0.7%。根据我们测算，缅甸进口的稀土矿贡献了全球25%氧化镝的供应和7%氧化镨钕的供应，若缅甸稀土真正断供，重稀土有望供不应求，价格将进一步抬升，我们推测本轮氧化镝价格将突破2017年的价格高点，有望上涨突破155万/吨，较本轮启动时的价格115万/吨，上涨35%以上。受益标的：广晟有色、五矿稀土，增持评级：盛和资源、厦门钨业。  
        钴价继续反弹。4月5日MB钴报价15.35-16.75美元/磅，继续反弹，钴价自11个月的下跌之后已经到底部盘整位置，继续下跌的幅度不大。目前，国内钴盐现货成交偏弱，四钴弱，硫酸钴也弱，生产企业被动加库存，但目前MB价格企稳，将对国内钴盐现货交易起到信心提振作用，硫酸钴有望进一步上涨。往后看，半年内，钴价大概率维持在25万/吨左右震荡，以目前价格行业并无法大幅出清，大幅反弹可能性较低；从钴供需角度看，未来1-2年供给过剩情况较明显，行业钴库存较高，静待需求进一步提振。