预计2019年全年金价将达到1330美元/盎司，并有望上冲1400美元/盎司高位。
        ▍IMF下调2019年全球经济增长预期至3.3%，下行风险逐步累积。4月9日，IMF再次调降2019年全球经济增长预期至3.3%，继1月份以来再次调降0.2个百分点。3月下旬，美国长短期国债利率自2007年以来首次倒挂，3月失业率保持在3.8%也处于数月低位，加之欧元区3月份PMI数据快速下行至47.5，多重因素叠加，对于经济下行衰退的担忧触发金价的多头情绪。
        ▍全球地缘政治不确定性加剧，避险情绪走强。欧美贸易争端升级对进一步恶化全球经济增长预期；英国脱欧一波三折，推进艰难；美国和伊朗关系急剧恶化，全球地缘政治复杂性和不确定性今年以来持续增强，推动市场避险情绪走强，黄金作为传统避险资产的需求逐渐提升。
        ▍实际利率水平趋势性下降利好金价。受当前通胀水平温和下降影响，美联储加息预期持续弱化，市场普遍预期从2019年加息1-2次转为停止加息，加息对金价的压制作用减弱。同时在上游减产和消费端阶段性回暖作用下，油价有望维持走强态势，对二季度后通胀水平形成支撑。加息放缓或停止叠加后期通胀上行，美国实际利率水平呈现趋势性下降，对金价后市形成利好。
        ▍全球央行购金热度持续，支撑黄金实物需求。受地缘政治和经济增长不确定影响，2018年全球央行购金量高达651.5吨，达到上世纪70年代以来最高位。2019年央行购金热度不减。黄金作为多元化投资组合中重要的资产受到青睐。
        ▍风险因素：美联储加息超预期，宏观经济增长超预期。
        ▍投资策略：全球经济增长和地缘政治不确定性加剧，避险情绪走强，黄金作为传统避险资产的配置价值凸显。同时美国实际利率水平呈现趋势性下降，金价震荡后将迎来明显上行机会，预计黄金企业盈利水平增强，估值抬升显著，推荐关注国内黄金行业上市公司中具备资源优势和自产金规模优势的企业，推荐山东黄金、紫金矿业、银泰资源、招金矿业（H）和湖南黄金，维持上述公司“买入”评级