从原料价格来看：1）硅铁：2018  年硅铁价格波动陷入停滞，硅铁成本的浮动已经不构成金属镁价格的波动的必然；2）兰炭：兰炭的原料（块煤）产地明谭当地叫停块煤露采，转地采带来的兰炭原料供应紧张格局将持续；3）白云石：主产地山西五台建安乡环保供给侧，中小产能退出，目前5  家大型企业稳定供货，原料目前基本无库存，非常紧张；4）环保供给侧：持续落地所带来的产能利用率被动下降。结果是直接导致供给端（18  年产量同比-5.44%，亚洲金属网口径）的强力收缩，  价格中枢稳定抬升至16000  元/吨。预计未来几年将持续。    
        2、需求整体稳重有升：镁出口边际减弱，但国内需求接力。1）出口：2018  年镁锭出口累计20.85  万吨，同比下滑16.06%。作为对比原镁产量86.3  万吨，出口占比24.17%，与2017  年同比下滑2.42%。镁合金出口量同比下滑5.06%且出口占比下滑1.95%。镁粉（粒）出口量累计7.84  万吨，产量12.23  万吨。镁粉（粒）  产量增加26。6%但出口占比下降23.32%，国内需求增加明显。以上各类镁产品出口总量合计下滑10.95%，近年镁行业出口的景气度较弱。2）国内消费：2018  年中国金属镁消费量44.66  万吨，同比增加6.97%。冶金类消费达到29.45  万吨，  同比增加71.3%，其中金属还原用途增幅最大，为22.92%。加工类消费为14.01  万吨，同比下降1.27%，主要是3C  领域使用量有所减少。3）未来镁的新兴应用领域有望在镁合金轮毂应用上发力。    
        3、库存：普遍来看镁锭社会库存在8000~10000  吨范围属于正常，目前府谷库存在4000~5000  吨左右水平。    
        4、价格展望：伴随着供给侧收缩与需求端的增长，从2018  年5  月之后，原镁价格再未跌入过15000  元/吨的价格区间，7  月之后原镁价格再未跌入过16000  元/  吨的价格区间，预计行情继续持续，镁价将在16000~18000  区级波动运行，不排除供应端扰动（当地煤矿矿难或硅铁价格大幅上涨）导致的价格继续突破。    
        风险提示：1、环保端放松，行业产能利用率上行；2、盐湖提镁在成本上与皮江法具备竞争力；3、汽车轮毂领域消费者教育难度大，替换铝合金需要成本上有竞争力。