根据2018年年报，HA130产品的尿毒症领域，陈香美院士发起并组织了全国37家临床中心，"HA130血液灌流器联合血液透析改善维持性血液透析患者生存质量前瞻、随机、对照的多中心临床研究"，取得良好的临床结果，为HA130防治血透并发症提供高价值的临床指南，未来有望推动公司血液灌流产品的持续成长。  
        血浆胆红素吸附器快速增长，DPMAS技术入选多个治疗指南    
        血浆胆红素吸附器适用于肝病领域，为公司第二大产品，2018年全年同比增长74.19%，我们预计该产品在低基数上持续快速增长。由全国疑难及重症肝病攻关协作组牵头，健帆支持的全国人工肝"一市一中心"已正式启动，全国68家医院参与，将有效推动人工肝在全国的实施；同时公司的DPMAS技术，被写入多个肝病领域治疗指南，有望推动公司技术的普及带来产品的放量。  
        预计19-21年业绩分别为1.30元/股、1.71元/股、2.21元/股    
        公司为国内血液灌流领军企业，学术推动血液灌流渗透率进一步提升；同时公司通过自身强大的研发能力，布局其他的血液净化业务，将进一步巩固该领域的领先地位。看好公司未来增长，预计19-21年EPS为1.30/1.71/2.21元/股，按照可比公司给予2019年PEG1.5X，预计19-21年3年复合增速31.81%，对应2019年PE48X左右，对应2019年合理价值为62.12元/股，维持"买入"评级。  
        风险提示    
        未来可能的集采带来产品降价的风险；新产品各地推广进度慢于预期的风险；