建议重点布局乳业龙头伊利，继续推荐调味品板块，首推海天/中炬，建议关注细分行业龙头绝味，关注安琪预期低点。
        渠道调研周周鲜:  1）茅台：飞天批价普遍报1900  元以上，各家经销商货源都非常紧张，猪年生肖、精品茅台批价2650  元左右。2）五粮液：五粮液批价本周继续小幅回升至850  元，同比上周上升10  元，华东报880  元成交量少。渠道和终端库存较低，公司严控发货节奏。  3）国窖：受益普五批价回升，国窖批价回升至730-740  元，渠道库存1  个月左右。
        重点公司跟踪：  1）五粮液：①本周再度下架73  个系列酒高仿产品，明确年内清理系列酒时间表，全国公开招聘市场业务人员，加速营销改革落地。②公司全力挺价中秋，推动旺季后顺价销售，近期批价上涨应是公司控制发货所致。
        ③投资建议：一季报有望实现高增开门红，催化市场全年增长中枢预期上调（达到公司年报指引25%收入增长）。改革强力推行，有望推动新品量价齐升，重申强烈推荐。2）泸州老窖：特曲产品提价方案正式落地，在五粮液批价加速回升背景下，国窖批价同时受益，后续关注国窖相应提价动态。公司各价格带体系发力，区域上东进南下具备全国化恢复红利，全年收入15-20%增长中枢具备支撑，继续强烈推荐。3）今世缘：年报符合预期，19Q1  收入维持高增，利润及预收增速略慢，主要是由于公司处于扩张阶段，费用投入增加。我们认为在品牌分化加剧的背景下，加速抢占市场份额是正确的做法。公司渠道势能持续释放，收入有望维持高增。略调整19-20  年EPS  1.15  和1.38  元，维持“强烈推荐-A”评级。4）洽洽食品：年报披露18  营收41.91  亿元（+16.5%），归母净利润4.33  亿元（+35.58%），同时公告回购股份（按上限金额及价格计算占总股份0.66%）用于股权激励和转换可转债。公司以“瓜子+坚果”为两大核心业务，五年战略清晰，激励水平逐步提升，核心竞争力不断强化。略调整19-20  年EPS  至1.04、1.14，维持“审慎推荐-A”评级。
        投资策略：1）白酒板块：基本面具备支撑，一季报有望催化市场上调全年预期中枢，板块仍需加配。白酒板块估值修复至合理水平，本周随大盘有所波动，我们认为当下行业基本面具备积极支撑，核心标的全年稳健增长节奏已清晰。建议以两条主线继续加配白酒板块：（1）寻找一季报超预期潜力及全年增长确定标的，首推五粮液、古井、今世缘、汾酒等。（2）重视外资流入下的白酒板块估值重构，持续推荐茅台、洋河、老窖等。2）大众品板块：一季度需求平稳，持有龙头穿越周期。一季度来看，虽然整体需求弱于去年，但是大众品整体仍保持较高景气度及平稳增长。一年维度来看，考虑到消费品整体环境的不确定性，建议持有龙头穿越周期；短期来看，小食品进入季报季预计略有分化，建议持有确定性较强品种。标的上，建议重点布局乳业龙头伊利，继续推荐调味品板块，首推海天/中炬，建议关注细分行业龙头绝味，关注安琪预期低点。
        风险提示：终端需求疲软、行业竞争加剧、成本端超预期上涨。