维持2019-2021年EPS为0.35/0.41/0.47元的盈利预测，由于行业估值中枢整体上移，给予2019年30xPE,上调目标价至10.5（+1.6）元,维持增持评级。  
        业绩简述：2018年公司营收70.78亿/+10.73%，净利润2.05亿/+15.51%，扣非净利1.60亿/+7.06%，EPS0.31元。  
        旅行社业务稳定增长，收购武汉飞途假期。①广之旅实现营收60.15亿/+12.92%，归母净利润7630.47万元/+19.87%。②报告期内，公司收购武汉飞途假期51%股权，实现区域扩张，加快长江经济带战略布局。标的公司承诺2018-2020年实现净利润不低于1068万元、1335万元和1669万元，可有效增厚公司业绩。③交易平台"行走网"正式上线，有助于公司在线下全国布局的同时充分整合全球优质旅游资源，为旅游产业链发展赋能。  
        管理输出业务盈利提升，聚焦布局粤港澳大湾区市场。①酒店经营业务总体实现营收9.87亿/-0.67%，毛利率45.99%(-0.99pct）②岭南酒店管理业务营收8115.23万元/+17.86%，归母净利润1447.98万元/+6.64%,管理业务收入提升受益于酒店管理规模稳步上升。③公司未来将以粤港澳大湾区为核心目标区域，以岭南东方、岭南5号、岭居等为输出重点，加大品牌拓展力度。    
        风险因素：宏观经济波动风险、并购武汉飞途假期后商誉减值风险。