根据中国人民银行数据，3  月社会融资规模增量达  2.86  万亿元，同比多增  1.28  万亿元；3  月末社会融资规模存量为  208.41  万亿元，同比增长10.7%，广义货币（M2）余额同比增长  8.6%，增速同比增  0.4PCT。社融改善配合“基建补短板”政策，基建对钢需拉动或持续增强；根据国家统计局统计数据，2019  年  3  月制造业采购经理人指数（PMI）为  50.5%，环比上升  1.3  个百分点，重回景气区间，表明下游制造业需求韧性仍较强；（2）供给端，根据中钢协统计数据，2019  年  3  月下旬钢全国重点钢铁企业粗钢日均产量  183.46  万吨，较上一旬下降  3.56%。综上所述，社融改善、基建投资增速企稳、制造业需求韧性仍强、钢材出口改善有望持续拉动钢需，低库存下盈利对于需求增长将具有充分弹性，预期短期内钢材价格和钢厂盈利将保持在偏好位置，看好钢铁行业投资机会。
        一、供需：全国建筑钢材成交量大幅上升，高炉开工率升幅明显
        需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为  4.37  万吨，环比上升  22.15%；供给方面，本周全国高炉开工率为  69.48%，环比上升  1.80%；唐山钢厂高炉产能利用率为  71.06%，环比上升  0.08%。
        二、钢材库存：社库、厂库环比降幅明显，长材降幅较板材更大
        根据  Mysteel  统计数据，截至  2019  年  4  月  12  日，当周钢材社会库存为  1426  万吨，环比下降  5.81%；当周各品种钢材钢厂库存为  465  万吨，环比下降  5.86%，同比下降  20.44%。
        三、成本：进口矿、废钢价格涨幅明显，长、短流程成本全面上升
        当  周进  口  矿价  格环比上涨  2.74%，15  城  市废  钢平  均价  格环  比上涨2.91%，方坯价格上涨  2.90%，冶金焦价格环比持平；各品种钢材长、短流程成本全面上升；华东、华南、华北、西南、中南、东北成本全面上升。
        四、钢价：综合钢价指数涨幅明显，长材、板材价格全面上涨
        当周普钢综合价格指数为  4203  元/吨，环比上涨  1.56%；各地区钢价全面上涨，长材、板材价格全面上涨。
        五、盈利：分流程各钢种毛利以升为主，小、中型钢厂盈利面环比上升
        当周长、短流程长材升幅明显、板材毛利以升为主。大型钢厂盈利面持平，小、中钢厂盈利面环比上升。
        六、二级市场表现：钢铁板块下跌  2.29%，跑输上证综指  0.51  个百分点
        本周钢铁板块下跌  2.29%，跑输上证综指  0.51  个百分点，位居申万全行业的第十五名。截止  2019  年  4  月  12  日，申万钢铁板块  PE_TTM  为7.81  倍，环比下跌  0.19  倍。PB_LF  为  1.23  倍，环比下跌  0.03  倍。
        七、风险提示：宏观经济增速下滑；环保政策力度不及预期；钢材、原材料价格出现大幅波动。